Page 127 - 60 ปี สศค

5. Necessity Begets (Regulatory) Innovation

นอกจากนี�ยังมีป็ระเด็นเกี�ยวกับวิธีและแนวทางการกำกับการให้้ การรักษาเสถียรภาพระบบการเงินในยุคที� DLT Platform และ DeFi
บริการทางการเงิน ดังเชื้่นกรณ์ี YouHodler ที�กล่าวไป็เบ้�องติ้นว่าเป็็น มีบทบาทมากข้�นในระบบการเงินผ่านการให้้อำนาจธนาคารกลางใน
บัญชื้ีที�ให้้บริการก้้ย้มผ่านเงินดิจิทัล (Digital Currency) ที�สามารถเป็ลี�ยน การกำกับด้แลผ้้ให้้บริการ DLT Platform ที�มีความเสี�ยงติ่อระบบการเงิน
เป็็นเงินติรา (Fiat Money) ได้ ดังนั�น การกำกับด้แลในแง่อัติราดอกเบี�ย (Systemically Important) เป็็นติ้น
อาจกำห้นดเพดานอัติราส้งสุดแบบเดียวกับการกำกับธุรกรรมการให้้ โครงสร้างการกำกับ: ป็ระเทศจีนมีการทบทวนโครงสร้างห้น่วยงาน
สินเชื้้�อภายใติ้การกำกับห้ลายป็ระเภทของป็ระเทศไทย แติ่แนวทางใน การกำกับด้แล โดยธนาคารกลางของจีนได้ร่วมม้อกับห้น่วยงานกำกับ
การคำนวณ์อัติราดอกเบี�ยที�เป็็นธรรมกับทั�งผ้้ให้้ก้้และผ้้ก้้ควรเป็็นไป็ใน ด้แลการธนาคาร ห้น่วยงานกำกับด้แลห้ลักทรัพย์และติลาดห้ลักทรัพย์
ทิศทางใดในเม้�อม้ลค่า Digital Currency มีความผันผวนส้ง ซึ่้�งแติกติ่าง และห้น่วยงานกำกับด้แลการป็ระกันภัยจัดติั�งสมาคมการเงินอินเทอร์เน็ติ
4
จาก Fiat Money การคิดดอกเบี�ยควรพิจารณ์าจากดอกเบี�ยบน Digital แห้่งป็ระเทศจีน (The National Internet Finance Association of China:
Currency เท่านั�น ห้ร้อควรพิจารณ์าเทียบเคียงกับ Fiat Money ด้วย NIFA) ซึ่้�งเป็็นองค์กรที�กำกับด้แลสมาชื้ิก (Self-regulatory Organization)
ห้ร้อไม่ นี�เป็็นเพียงติัวอย่างห้น้�งของโจทย์ที�ท้าทายติ่อห้น่วยงานด้าน ที�ป็ระกอบธุรกิจทางการเงินผ่านชื้่องทางดิจิทัลทั�งห้มด โดย NIFA
นโยบายและกำกับด้แล ซึ่้�งในห้ลายป็ระเทศติ่างกำลังพยายามห้าแนวทาง มีวัติถุป็ระสงค์ในการกำห้นดมาติรฐานและกำกับด้แลการให้้บริการ
ในการกำกับด้แลธุรกรรมบนโลก DeFi ทางการเงินผ่านชื้่องทางดิจิทัล และส่งเสริมการให้้บริการทางการเงิน
แนึ่วท้างการกำกับ: ป็ระเทศสวิติเซึ่อร์แลนด์มีการป็รับป็รุงกฎีห้มาย ด้วย เพ้�อให้้ภาคเอกชื้นมีบทบาทมากข้�นในการกำห้นดมาติรฐานของ
เพ้�อรองรับพัฒนาการของ Distributed Ledger Technology (DLT) ใน การให้้บริการที�ติอบสนองความติ้องการของผ้้ให้้บริการ แติ่ยังมีการกำกับ
3
บล็อกเชื้น ห้ร้อ DLT Act ซึ่้�งมีผลบังคับใชื้้แล้วเม้�อวันที� 1 กุมภาพันธ์ ด้แลจากภาครัฐโดยทางอ้อม เพ้�อคุ้มครองผ้้บริโภคและรักษาเสถียรภาพ
2564 โดย DLT Act ไม่เพียงแติ่ยกระดับการกำกับด้แลผ้้ให้้บริการทาง ของระบบการเงินของป็ระเทศ
การเงินโดยการกำห้นดป็ระเภทใบอนุญาติให้ม่ที�มีขอบเขติการให้้บริการ
ที�ย้ดห้ยุ่นและรองรับพัฒนาการของ DLT ในอนาคติ รวมถ้งการกำห้นด
ให้้ระบบการให้้บริการบน DLT เป็็นการ
ให้้บริการโครงสร้างพ้�นฐานทางการเงิน ผ่าน
การแก้ไขกฎีห้มายว่าด้วยโครงสร้างพ้�นฐาน
ของติลาดการเงิน (The Financial Market
Infrastructure Act) เท่านั�น แติ่จุดเด่นของ DLT
Act ค้อ การให้้ความสำคัญในการพัฒนาระบบ

นิเวศ (Ecosystem) การให้้บริการทางการเงิน
ในมิติิติ่าง ๆ เชื้่น การคุ้มครองผ้้บริโภคและ
เพิ�มความมั�นใจให้้แก่ผ้้บริโภคผ่านการป็รับป็รุง
กฎีห้มายแพ่งและกฎีห้มายล้มละลาย เพ้�อ
ให้้การคุ้มครองเจ้าของเงินดิจิทัลในกรณ์ีที�ศาล
มีคำสั�งให้้ฟื้้�นฟื้้กิจการห้ร้อสั�งพิทักษ์ทรัพย์

3 Bundesgesetz zur Anpassung des Bundesrechts an Entwicklungen der Technik verteilter elektronischer Register 2020 https://perma.cc/P9EC-PTUV
4 People’s Republic of China Financial Sector Assessment Program: Financial Inclusion, Technical Note, December 2017, The World Bank Group

60 ปี วิวัฒน์การเงินการคลังไทย สู่ก้าวต่อไปเพื่อเศรษฐกิจสมดุล 125