Page 124 - 60 ปี สศค
P. 124
การเงิินและการลงิทุุน
จุดเริ�มติ้นของแนวความคิดในการใชื้้บล็อกเชื้นในการบันท้กธุรกรรมทางการเงินนำมาส้่แนวความคิดทางการเงินแบบให้ม่ที�เรียกว่า “DeFi
(Decentralized Finance)” ห้ร้อระบบการเงินแบบไร้ติัวกลาง ห้ร้อระบบการเงินแบบกระจายศ้นย์ ซึ่้�งเป็็นระบบการเงินที�กำลังเติิบโติอย่างรวดเร็ว
ในยุคทศวรรษที� 20 อย่างไรก็ดี ห้ากธุรกรรมการเงินเกิดข้�นบนระบบ DeFi ห้น่วยงานกำกับด้แลอาจไม่สามารถควบคุมความเสี�ยงในระบบการเงิน
เพ้�อชื้่วยคุ้มครองผ้้บริโภคและรักษาเสถียรภาพระบบการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ�งความท้าทายในการกำกับด้แลธุรกรรมการเงินในลักษณ์ะ DeFi ที�ยังไม่มี
แนวทางการกำกับที�ชื้ัดเจนทั�งในมิติิของผ้้ให้้บริการและธุรกรรมทางการเงิน ซึ่้�งห้ากได้มีการนำ DeFi เข้ามาพัฒนาร้ป็แบบการให้้บริการมากข้�น จะทำให้้
สถาป็ัติยกรรมทางการเงิน โครงสร้างของระบบการเงิน และแนวทางการกำกับมีความซึ่�ำซึ่้อนยิ�งข้�น บทความนี�จ้งได้ทำการศ้กษาวิเคราะห้์พัฒนาการ
ของการให้้บริการทางการเงิน รวมทั�งป็ระเด็นในการกำกับการให้้บริการทางการเงินบนระบบ DeFi และในอนาคติ เพ้�อเสนอแนะห้ลักการในการ
ป็รับเป็ลี�ยนห้ร้อพัฒนาแนวทางและโครงสร้างการกำกับด้แลการให้้บริการทางการเงินในภาพรวม เพ้�อให้้การกำกับด้แลมีป็ระสิทธิภาพ คุ้มครอง
ผ้้บริโภค แติ่ยังเอ้�อติ่อนวัติกรรมทางการเงิน
2. DeFi: จะรุกหรือจะรับ
Blockchain: Catalyst for Decentralization of Financial System อย่างไรก็ดี ป็ัจจุบันผ้้ซึ่้�อและผ้้ขายสกุลเงินดิจิทัลส่วนให้ญ่ยังคง
Private Blockchain: พัฒนาการของการลดบทบาทของติัวกลาง พ้�งพาศ้นย์ซึ่้�อขาย (Exchange) ไม่ว่าจะเป็็น Binance ห้ร้อ Coinbase
ในระบบการเงิน (Decentralization of Financial System) เริ�มจาก ซึ่้�งยังเป็็นเสม้อนติัวกลางทางการเงินในร้ป็แบบเดิมที�รวมข้อม้ลล้กค้าไว้ที�
การพัฒนาการให้้บริการทางการเงินผ่านระบบบล็อกเชื้นวงจรป็ิด ห้ร้อ ตินเอง โดยเป็็นโครงสร้างระบบทางการเงินที�พบเห้็นได้ในห้ลายป็ระเทศ
Private Blockchain ซึ่้�งเป็็นบล็อกเชื้นที�มีบริษัทห้ร้อเจ้าของกำกับด้แล ในป็ัจจุบัน จ้งยังคงเป็็นคำถามว่า ระบบการเงินจะก้าวข้ามส้่ยุค DeFi
ระบบ เชื้่น Hyperledger Fabric ของ The Linux Foundation Projects แล้วห้ร้อไม่ ห้ร้อระบบการเงินจะทำได้เพียงเป็็นระบบก้�ง DeFi ก้�ง CeFi
และของบริษัท R3 ซึ่้�งเป็็นบริษัทผ้้พัฒนาระบบบล็อกเชื้นรายให้ญ่
ของโลก โดย “เจ้าของ” Private Blockchain จะทำห้น้าที�คล้ายกับ
“ผ้้ให้้บริการโครงสร้างพ้�นฐานและ Ecosystem” เพ้�อให้้ผ้้ให้้บริการ
ทางการเงินสามารถพัฒนาผลิติภัณ์ฑ์์การให้้บริการบนบล็อกเชื้นติ่าง ๆ
สถาบันการเงินที�เป็็นติัวกลางทางการเงินเดิมก็ได้นำ Private Blockchain
มาพัฒนาการให้้บริการทางการเงินและเพิ�มป็ระสิทธิภาพในการดำเนินการ
Public Blockchain: สำห้รับบล็อกเชื้นวงจรเป็ิด ห้ร้อ Public
Blockchain นั�น การให้้บริการทางการเงินจะอาศัย Code ทำห้น้าที�เป็็น
กลไกเชื้้�อมผ้้ใชื้้บริการที�อย้่ในระบบ DeFi โดยไม่ติ้องมีติัวกลางที�เป็็น
ผ้้ให้้บริการ เป็รียบง่าย ๆ ก็ค้อ ถ้ามีอินเทอร์เน็ติทุกคนก็เข้าถ้งระบบได้
ซึ่้�งป็ัจจุบันน่าจะมีเพียงสกุลเงินดิจิทัลที�นำ Public Blockchain ไป็ใชื้้งาน
เชื้่น Mdex ระบบซึ่้�อขายสกุลเงินดิจิทัลแบบไม่มีติัวกลางโดยอาศัย
เทคโนโลยีของ Public Blockchain ที�เป็ิดติัวเม้�อติ้นป็ี 2021 ซึ่้�งภายใน
เวลาเพียง 6 เด้อนมีป็ริมาณ์การซึ่้�อขายส้งกว่า 1,200 ล้านดอลลาร์สห้รัฐ
ติ่อระยะเวลา 24 ชื้ั�วโมง
122 60 ปี วิวัฒน์การเงินการคลังไทย สู่ก้าวต่อไปเพื่อเศรษฐกิจสมดุล
